अमेरिका के पूर्व राष्ट्रपति Donald Trump ने एक बार फिर से विभिन्न देशों के खिलाफ भारी टैरिफ धमकियां दी हैं। ये टैरिफ 20 से 40 प्रतिशत तक के दायरे में हैं और जिन देशों को इसका सामना करना पड़ सकता है, उनमें Japan, South Korea, Canada, Serbia, Cambodia, Brunei जैसे कई देश शामिल हैं। खास बात यह है कि Copper पर तो 50 प्रतिशत तक का टैरिफ लगाने की बात कही गई है, जिससे इस धातु की कीमतों में भारी उतार-चढ़ाव देखने को मिला है। लेकिन, इन धमकियों के बावजूद बाज़ारों में कोई ज़्यादा हलचल नहीं दिख रही है। बाजारों का यह शांत रवैया एक नई रणनीति की वजह से हो सकता है, जिसे निवेशक समझते हुए ‘टैरिफ थकान’ का नाम दे रहे हैं—यानि वे सोच रहे हैं कि यह सब कुछ पुराना ही खेल है, जिसमें धमकी, बातचीत के प्रस्ताव और फिर पीछे हटने का सिलसिला चलता रहता है। इस बार भी ऐसा ही कुछ हो रहा है। अमेरिकी टैरिफ की धमकियों के बाद एशियाई बाजारों में स्थिरता बनी हुई है। कारण यह है कि एशियाई सप्लाई चेन धीरे-धीरे विविध हो रही हैं और निवेश प्रवाह उन जगहों से हटकर भारत जैसे देशों की ओर बढ़ रहे हैं। भारत इस वैश्विक बदलाव में एक संभावित विकल्प के रूप में उभर रहा है। वहीं, भारत के घरेलू बाजार में जून तिमाही (Q1 FY26) की कमाई रिपोर्ट से ज्यादा उत्साह की उम्मीद नहीं है
क्रूड ऑयल मार्केटिंग कंपनियों का अच्छा प्रदर्शन कमाई को थोड़ा ऊपर ले गया है, लेकिन उसके अलावा आम तौर पर कमाई में केवल एकल अंकों की वृद्धि देखने को मिलेगी। Consumer durables, electric utilities, और IT services सेक्टर में भी कमाई वृद्धि धीमी रहने की संभावना है, जैसे कि TCS के नतीजे भी इस बात का संकेत दे रहे हैं। हालांकि, मध्यम आकार की IT कंपनी, जो अपने विविधीकृत बिजनेस मॉडल और मजबूत राजस्व दृश्यता के कारण निवेशकों की पसंद बनी हुई है, अभी भी आकर्षक बनी हुई है। बैंकों के लिए स्थिति थोड़ी चुनौतीपूर्ण दिख रही है क्योंकि उनकी profitability दबाव में आ सकती है, बावजूद इसके उनकी उचित valuations उन्हें निवेश के लिए आकर्षक बनाती हैं। उदाहरण के तौर पर, एक मध्यम आकार के बैंक का valuation निवेशकों को खासा आकर्षित कर रहा है। ऑटो सेक्टर पर भी कमाई के जोखिम बढ़ रहे हैं, जबकि भारत के डिफेंस सेक्टर के स्टॉक्स अपनी मूल्यांकन (valuation) में वैश्विक प्रतिस्पर्धियों से बेहतर स्थिति में हैं। फिर भी बाजारों में उम्मीद कायम है। खासकर भारतीय बाजारों में, जहां निवेशक मानते हैं कि कमजोर जून तिमाही के बाद सितंबर तिमाही जोरदार होगी। पिछले साल के चुनावों की नीची आधारशिला, अच्छी मानसून की बारिश और त्योहारों का सीजन आर्थिक गतिविधियों को बढ़ावा देने के लिए सहायक साबित होंगे। मुद्रास्फीति नियंत्रण में है और 2025 में ब्याज दरों में 100 आधार अंक की कटौती से आर्थिक गतिविधियां पुनर्जीवित हो सकती हैं
हालांकि, कम मुद्रास्फीति के कारण नाममात्र जीडीपी की वृद्धि धीमी होने से FY26 में कॉर्पोरेट कमाई में नरमी का संकेत भी मिलता है। उपभोक्ता क्षेत्र में FMCG कंपनियों की मांग के लिए यह अच्छी खबर हो सकती है। गोल्ड कंपनियों ने Q1 FY26 में शानदार प्रदर्शन किया है। इलेक्ट्रिक टू-व्हीलर (E2W) मार्केट में Ather और Ola के बीच प्रतिस्पर्धा जोर पकड़ रही है। Heritage Foods अपनी उच्च मार्जिन वाली डेयरी ब्रांड बनने की दिशा में प्रयासरत है, जबकि V-Guard durable goods क्षेत्र में अपनी लोकप्रियता बनाए हुए है। HUL के नए CEO के नेतृत्व में कंपनी की कामकाजी स्थिति में सुधार की उम्मीद जताई जा रही है। आईपीओ मार्केट में भी हालिया समय में उतार-चढ़ाव देखने को मिला है। HDB Financial के लिस्टिंग में आई बाधा के बाद कई अनलिस्टेड IPO स्टॉक्स में तेज गिरावट आई है। Smartworks Coworking Spaces और Travel Food Services जैसे स्टॉक्स ने भी निवेशकों की संवेदनशीलता पर सवाल खड़े किए हैं। इसी बीच SEBI ने Jane Street के खिलाफ कड़ी कार्रवाई की है
यह हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडिंग कंपनी के व्यापारिक संचालन पर संदेह जताते हुए इसे ‘sinister scheme’ का हिस्सा बताया गया है। इस कदम से न केवल भारत में बल्कि अन्य देशों में भी ऐसी कंपनियों की जांच की संभावनाएं बढ़ गई हैं। Jane Street के इस विवाद ने क्षेत्रीय डेरिवेटिव्स बाजार के अंधेरे पहलुओं को फिर से उजागर किया है। युवा और कम आय वाले निवेशक जो रिटेल F&O ट्रेडिंग में शामिल हैं, वे अधिक जोखिम उठाते हुए भारी नुकसान उठा रहे हैं। Derivatives अब केवल संस्थागत निवेशकों का खेल नहीं रहे, बल्कि स्मार्टफोन और आशाओं से लैस नए निवेशकों के लिए भी आकर्षण का केंद्र बन गए हैं। इसी बीच, कुछ बड़े ब्रोकर्स जैसे Groww और Zerodha ने H1 2025 में लगभग 11 लाख सक्रिय निवेशक खो दिए हैं। शीर्ष चार ब्रोकर्स ने कुल मिलाकर लगभग 20 लाख निवेशकों की कमी देखी है, जो निवेशकों की थकान और बाजार के उतार-चढ़ाव के संकेत हैं। ट्रंप के टैरिफ धमकियों के बावजूद बाजार की यह स्थिरता एक गहरी रणनीति का हिस्सा हो सकती है। यह केवल व्यापारिक बयानबाजी नहीं, बल्कि विश्व व्यापार और भू-राजनीति में एक बड़ा बदलाव है, जो चीन के वैश्विक व्यापार नेटवर्क को कमजोर करने की कोशिश कर रहा है। सप्लाई चेन का विविधीकरण और निवेश प्रवाह का पुनर्निर्देशन भारत जैसे देशों की ओर यह संकेत देता है कि भारत इस बदलाव का बड़ा लाभ उठा सकता है
भारतीय निवेशकों के लिए यह केवल अगली कमाई तिमाही तक बचने का सवाल नहीं है, बल्कि वैश्विक व्यापार और शक्ति संतुलन के इस ऐतिहासिक बदलाव का हिस्सा बनने का सुनहरा अवसर है। बाजार के इस नए युग में धैर्य और सूझ-बूझ से निवेश करना ही सफलता की कुंजी होगी
