अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने बुधवार को अपनी प्रमुख ब्याज दर में 25 बेसिस पॉइंट की कटौती कर इसे 4.00-4.25 प्रतिशत के दायरे में ला दिया। यह दिसंबर 2024 के बाद पहली बार दरों में कमी है और अमेरिकी राष्ट्रपति Donald Trump के दूसरे कार्यकाल में भी पहली बार ऐसा हुआ है। Federal Open Market Committee (FOMC) ने इस फैसले को 11-1 के मत से मंजूरी दी, जिसमें नए नियुक्त Governor Stephen Miran ने आधा प्रतिशत यानी 50 बेसिस पॉइंट की कटौती का समर्थन किया। वहीं, Governors Michelle Bowman और Christopher Waller, जो जुलाई में भी आर्थिक राहत के पक्ष में थे, इस बार 25 बेसिस पॉइंट की कटौती के पक्ष में रहे। US Fed ने अपनी आधिकारिक घोषणा में कहा कि “हाल के संकेत बताते हैं कि आर्थिक गतिविधि की वृद्धि इस वर्ष के पहले छमाही में धीमी हुई है। रोजगार में वृद्धि धीमी पड़ गई है और बेरोजगारी दर थोड़ी बढ़ी है, फिर भी यह कम स्तर पर बनी हुई है। मुद्रास्फीति बढ़ी है और अभी भी कुछ हद तक उच्च बनी हुई है। ” फेड ने यह भी कहा कि रोजगार के क्षेत्र में नकारात्मक जोखिम बढ़ गए हैं, जिससे इस नीति में बदलाव किया गया। आर्थिक प्रक्षेपणों (Summary of Economic Projections) के मुताबिक, नीति निर्माता अब 2025 में तीन बार ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद कर रहे हैं, जो जून में दो कटौतियों के अनुमान से बढ़ गया है। इसके अलावा इस साल अब दो और चौथाई प्रतिशत की कटौती की संभावना जताई गई है, साथ ही 2026 और 2027 में भी दरों में कमी की संभावना बनी हुई है
मध्यम अनुमान के अनुसार 2025 के अंत तक आधारभूत मुद्रास्फीति 3.1 प्रतिशत रहेगी, जो जून की तुलना में अपरिवर्तित है, जबकि आर्थिक विकास के पूर्वानुमान 1.6 प्रतिशत (2025) और 1.8 प्रतिशत (2026) तक बढ़ाए गए हैं। US Fed के अध्यक्ष Jerome Powell ने प्रेस कॉन्फ्रेंस में इस चौथाई प्रतिशत कटौती को “risk management cut” बताया। उन्होंने कहा कि श्रम बाजार में नरमी आई है और “हाल की नौकरी सृजन की दर उस स्तर से नीचे चल रही है, जो बेरोजगारी दर को स्थिर बनाए रखने के लिए आवश्यक है। ” Powell ने जोर देकर कहा कि “श्रम बाजार पहले से ही नरम हो रहा है और हमें इसे और नरम होने की जरूरत नहीं है और न ही हम चाहते हैं। ” उन्होंने फेड की स्वतंत्रता पर भी जोर दिया और कहा कि “हम अपना काम आने वाले आंकड़ों के आधार पर करते हैं और राजनीतिक दबाव को कभी ध्यान में नहीं रखते। ” उन्होंने Donald Trump द्वारा Governor Lisa Cook को हटाने के प्रयास या अपने कार्यकाल के बाद की योजनाओं पर सीधे टिप्पणी करने से इनकार कर दिया। नीति पर बात करते हुए Powell ने कहा कि अप्रैल के बाद से मुद्रास्फीति के जोखिम “शायद थोड़ा कम हो गए हैं” क्योंकि आर्थिक विकास धीमा हुआ है, लेकिन उन्होंने चेतावनी दी कि वस्तुओं की कीमतें अभी भी बढ़ रही हैं। उन्होंने कहा, “मुद्रास्फीति में वृद्धि का अधिकांश हिस्सा वस्तुओं की कीमतों में बढ़ोतरी के कारण है और हम उम्मीद करते हैं कि यह प्रवृत्ति इस वर्ष और 2026 तक जारी रहेगी। ” उन्होंने बताया कि टैरिफ भी कीमतों को बढ़ा रहे हैं, लेकिन यह अधिकतर “एक बार की कीमत वृद्धि” है, न कि लगातार मुद्रास्फीति का कारण। उन्होंने यह भी कहा कि उपभोक्ताओं पर इसका असर अभी तक सीमित रहा है क्योंकि कंपनियों ने इस लागत का अधिकांश हिस्सा अपने ऊपर ले रखा है
मार्केट की प्रतिक्रिया इस फैसले पर काफी शांत रही। Wall Street में निवेशकों ने इसे पहले से ही बाजार में शामिल कर लिया था। Dow Jones Industrial Average में 0.5 प्रतिशत की बढ़त आई, जो लगभग 260 अंक बढ़ने के बराबर है। वहीं, S&P 500 में कोई खास बदलाव नहीं हुआ और Nasdaq में 0.2 प्रतिशत की गिरावट दर्ज हुई। बॉन्ड यील्ड्स में वृद्धि देखी गई, 10-वर्षीय बॉन्ड की यील्ड 4.05 प्रतिशत पर पहुंच गई और 2-वर्षीय बॉन्ड की यील्ड 3.52 प्रतिशत रही। डॉलर की कीमत में भी थोड़ी बढ़त हुई। विश्लेषकों ने इस कदम को श्रम बाजार की चिंताओं के कारण बताया, न कि आर्थिक विकास को लेकर घबराहट के रूप में। Goldman Sachs Asset Management के Simon Dangoor ने कहा कि “dot plot का झुकाव यह संकेत देता है कि Fed इस साल अक्टूबर और दिसंबर में भी 25 बेसिस पॉइंट की कटौती कर सकता है। ” उन्होंने कहा कि FOMC के अधिकांश सदस्य अब इस वर्ष दो और कटौती के पक्ष में हैं, जिससे यह साफ होता है कि कम पक्षीय सदस्य (doves) अब नीति निर्धारण में प्रमुख भूमिका निभा रहे हैं। Spartan Capital Securities के Peter Cardillo ने इस फैसले को “pretty much a dovish statement” बताया और कहा कि “yield में थोड़ी गिरावट आ रही है और स्टॉक्स ऊपर की ओर बढ़ रहे हैं
” Kotak Mutual Fund के Abhishek Bisen ने कहा कि यह निर्णय “मामूली रूप से अपेक्षा से नरम” था, क्योंकि Fed ने 2026 और 2027 में भी आर्थिक राहत की संभावना जताई है। Annex Wealth Management के मुख्य अर्थशास्त्री Brian Jacobsen ने कहा, “मौजूदा आर्थिक विकास उम्मीद से मजबूत है, मुद्रास्फीति उम्मीद से कम है और श्रम बाजार अपेक्षा से तेजी से धीमा हो रहा है। कुल मिलाकर, यह किसी प्रकार की घबराहट का संकेत नहीं है। ” उन्होंने कहा कि Miran का विरोध अलग नजर आता है, जो अधिक कटौती की मांग कर रहा है, लेकिन उसे नीति की दिशा के संकेत के रूप में नहीं देखा जाना चाहिए। इस प्रकार, US Fed ने आर्थिक संकेतकों के मद्देनजर सावधानी से कदम उठाते हुए ब्याज दरों में कटौती की है, जिससे यह संकेत मिलता है कि आने वाले समय में भी आर्थिक स्थिरता के लिए नरम रुख अपनाया जा सकता है। Jerome Powell के नेतृत्व में फेड की यह नीति आगे भी आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति के बीच संतुलन बनाए रखने की कोशिश करेगी
