Ankur Jhaveri, MD & CEO – Institutional Equities, JM Financial Institutional Securities ने अगस्त की मौद्रिक नीति समिति (MPC) की बैठक को लेकर अपनी महत्वपूर्ण राय साझा की है। उनके अनुसार, MPC इस वित्त वर्ष 2026 (FY26) के लिए मुद्रास्फीति (inflation) की अपेक्षा को कम कर सकती है, कम से कम 20 बेसिस पॉइंट (bps) तक घटाकर 3.5% करने की संभावना है। हालांकि, अगस्त की बैठक में दरों में कटौती के बजाय संभवतः स्थिरता (status quo) बनी रह सकती है क्योंकि जून में पहले ही 50bps की बड़ी कटौती की जा चुकी है। Ankur Jhaveri ने बताया कि मुद्रास्फीति में अभी स्थिरता दिखाई दे रही है। जून में खाद्य पदार्थों के दाम में कमी के चलते उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) मुद्रास्फीति 2.1% पर आ गई, जो फरवरी 2019 के बाद सबसे कम है। पहली तिमाही में CPI की औसत वृद्धि 2.7% रही, जो रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) की पूर्वानुमान से 20bps कम है। जुलाई के शुरुआती रिटेल प्राइस इंडेक्स से भी यह संकेत मिलता है कि मुद्रास्फीति का दबाव फिलहाल कम बना रहेगा। Ankur Jhaveri ने बैंकिंग, वित्तीय सेवाओं और बीमा (BFSI) क्षेत्र में निवेश के लिए बड़े कैप स्टॉक्स और बड़े बैंक/डाइवर्सिफाइड NBFCs में रुचि जताई। इसके बाद जीवन बीमा और वेल्थ मैनेजर्स, सामान्य बीमाकर्ता/AMC और मिड-बैंक्स/NBFCs को प्राथमिकता दी है। उन्होंने कहा कि बड़े ऋणदाता Q2 में मार्जिन में सुधार की उम्मीद करते हैं, खासकर सितंबर 2025 से CRR कटौती के लागू होने के बाद
बड़े NBFCs 22% से अधिक की वृद्धि दर्ज कर सकते हैं। जीवन बीमा क्षेत्र में भी 12% से अधिक की वृद्धि और मार्जिन विस्तार की उम्मीद है। वेल्थ मैनेजमेंट सेक्टर में 20% से ज्यादा की जैविक वृद्धि हो रही है, जो निवेश के लिए आकर्षक संकेत है। वहीं, अमेरिकी टैरिफ नीति और वैश्विक व्यापार को लेकर भी उन्होंने अपनी राय दी। 2025 की शुरुआत से US टैरिफ का असर ग्लोबल ट्रेड और वित्तीय बाजारों पर बना हुआ है, लेकिन टैरिफ की बार-बार स्थगित होने से बाजार को उनके प्रभाव को समझने का समय मिला है। ट्रेड डील में यह देखना महत्वपूर्ण होगा कि क्या टैरिफ एशियाई प्रतिस्पर्धियों की तुलना में अनुकूल हैं या नहीं, खासकर कृषि और श्रम-संवेदनशील क्षेत्रों में। बाजार वर्तमान में निफ्टी के मूल्यांकन को लेकर सतर्क है, जिससे आय में किसी भी असफलता के लिए जगह सीमित है। हालांकि, ट्रेड और कमाई दोनों ही बाजार की गतिविधि को प्रभावित कर सकते हैं, पर कमाई का प्रभाव अधिकतर स्टॉक और सेक्टर-विशिष्ट होगा। Q1FY26 के आय परिणामों पर बात करते हुए Ankur Jhaveri ने कहा कि JM Financial यूनिवर्स के लिए कुल आमदनी और PAT ग्रोथ अपेक्षाओं से कम रही है। व्यापक स्तर पर PAT वृद्धि मंद है, खासकर BFSI, कंज्यूमर और IT सेक्टर में
हालांकि, FY26 के लिए 10.6% की PAT वृद्धि का अनुमान अभी भी है, लेकिन सुधार सितंबर तिमाही से ज़्यादा उम्मीद की जा रही है। कंपनी के तार और केबल (C&W) सेक्टर को लेकर भी उन्होंने सकारात्मक रुख अपनाया है। भारत का C&W सेक्टर FY25-28E में 12% CAGR से बढ़ने की संभावना है, जिसमें निर्यात वृद्धि भी एक बड़ा कारण है। पिछले पांच वर्षों में भारत के C&W निर्यात में 16% की वृद्धि हुई है, जिससे वैश्विक बाजार में भारत की हिस्सेदारी बढ़ी है। इस क्षेत्र में संगठित खिलाड़ियों की हिस्सेदारी बढ़ेगी, जो प्रतिस्पर्धा, पूंजी निवेश और नियामक अनुमोदनों से प्रेरित होगी। इन कारणों से Ankur Jhaveri इस सेक्टर में निवेश के पक्ष में हैं। नवीन ऊर्जा, ट्रांसमिशन, डेटा सेंटर और नए ऊर्जा क्षेत्रों के अवसरों को लेकर उन्होंने बताया कि भारत की कोलोकेशन डेटा सेंटर क्षमता वर्तमान में 1,350 मेगावाट (MW) है, जो वैश्विक क्षमता का 5.5% है। डेटा खपत, नियामक समर्थन और डेटा स्थानीयकरण की मांग से डेटा सेंटर की जरूरत तेजी से बढ़ रही है। प्रमुख खिलाड़ी 2028 तक 2GW अतिरिक्त क्षमता जोड़ने की योजना बना चुके हैं, जबकि Reliance अकेले 3GW की योजना के साथ आगे है। कुल मिलाकर 2030 तक भारत 5GW से अधिक नई क्षमता जोड़ सकता है
ऊर्जा क्षेत्र में भारत का लक्ष्य 2030 तक 500 GW गैर-जीवाश्म क्षमता हासिल करना और 2070 तक नेट-जीरो उत्सर्जन प्राप्त करना है। वर्तमान में अक्षय ऊर्जा उत्पादन क्षमता 200 GW से थोड़ी अधिक है, जिससे लंबी अवधि में विकास की संभावनाएं बहुत मजबूत हैं। अक्षय ऊर्जा में उतार-चढ़ाव होते हैं और भारत में मांग केंद्र और उत्पादन स्थल दूर हैं, इसलिए ट्रांसमिशन और वितरण क्षेत्र में उपकरण निर्माता और EPC कंपनियां इस ऊर्जा संक्रमण की मुख्य लाभार्थी होंगी। Ankur Jhaveri ने कहा कि ऊर्जा संक्रमण एक लंबा सफर है जिसमें चुनौतियां होंगी, पर दिशा सही है। वर्तमान में भारत की आधी बिजली उत्पादन क्षमता गैर-जीवाश्म स्रोतों से आ रही है, जो पेरिस समझौते के लक्ष्य से पांच साल पहले है। इस प्रकार, Ankur Jhaveri ने MPC की आगामी बैठक से लेकर विभिन्न सेक्टर्स में निवेश और विकास की संभावनाओं पर विस्तार से चर्चा की है। उनकी राय में मुद्रास्फीति में कमी का रुझान है, धीरे-धीरे दरों में कटौती संभव है, और BFSI, C&W, डेटा सेंटर व नए ऊर्जा क्षेत्र निवेश के लिए आकर्षक विकल्प बने हुए हैं। ऐसा लगता है कि वित्तीय बाजार में संतुलन के साथ-साथ दीर्घकालिक विकास की संभावनाएं मजबूत हैं
