2025 में सिल्वर की कीमतों ने जबरदस्त रैली लगाई है, जिससे निवेशकों की नजरें इस कीमती धातु पर और भी तेज हो गई हैं। इस बीच, Kotak Mutual Fund ने अपनी नई योजना Kotak Gold Silver Passive FoF लॉन्च की है, जो Kotak Silver ETF में निवेश करती रहेगी, हालांकि सिल्वर ETFs फिलहाल भारी प्रीमियम पर ट्रेड कर रहे हैं। यह फैसला ऐसे समय में आया है जब सिल्वर की कीमतों में असामान्य तेजी और सप्लाई की कमी ने मार्केट को हिला दिया है। सिल्वर की मांग में तेज़ी का कारण न केवल निवेशकों का सुरक्षित निवेश की तलाश बल्कि इंडस्ट्रियल उपयोग भी है। सिल्वर का इस्तेमाल कई मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर में होता है, जिससे इसकी मांग लगातार बढ़ रही है। इस बढ़ी हुई मांग के कारण सप्लाई में कमी आई है, जिससे घरेलू सिल्वर की कीमतें अंतरराष्ट्रीय कीमतों से लगभग 10 प्रतिशत ज्यादा चल रही हैं। आमतौर पर, मार्केट मेकर फिजिकल सिल्वर खरीदकर AMC को ETF यूनिट्स के रूप में देते हैं, जिन्हें बाद में एक्सचेंज पर बेचा जाता है। इस प्रक्रिया से ETF के दाम वास्तविक सिल्वर के दाम के करीब बने रहते हैं। लेकिन जब सप्लाई कम हो जाती है, तो नई ETF यूनिट्स बनना रुक जाता है और ETF प्रीमियम पर ट्रेड करने लगते हैं। इससे नए निवेशकों को ओवरवैल्यूएशन का खतरा रहता है
इसी को देखते हुए, 10 अक्टूबर को Kotak Mutual Fund ने अपनी Silver Fund of Fund में लम्प-सम इनफ्लो को रोक दिया। फंड हाउस ने निवेशकों को सलाह दी कि वे सिल्वर में निवेश करते समय पोर्टफोलियो को डायवर्सिफाई जरूर करें। Kotak Mutual Fund के मैनेजिंग डायरेक्टर Nilesh Shah ने CNBC-TV18 के साथ बातचीत में कहा कि अगर SEBI के नियम अनुमति देते, तो वह सिल्वर ETF में भी लम्प-सम इनफ्लो रोक देते। उन्होंने साफ कहा, “मैं निवेशकों से 10 प्रतिशत प्रीमियम लेना सही नहीं समझता। ” इस फैसले के बाद SBI Mutual Fund, UTI Mutual Fund, ICICI Prudential और HDFC Mutual Fund जैसे अन्य फंड हाउस ने भी अपने सिल्वर FoFs में निवेश सीमित या रोकना शुरू कर दिया। फिर भी, Kotak Mutual Fund ने 6 अक्टूबर को अपनी नई योजना Kotak Gold Silver Passive FoF लॉन्च की, जबकि मार्केट में पहले से ही सिल्वर प्रीमियम को लेकर चेतावनी दी जा रही थी। इस फंड का उद्देश्य Kotak Gold ETF और Kotak Silver ETF में निवेश करके लंबी अवधि में पूंजी वृद्धि करना है। फंड का लगभग 5 प्रतिशत हिस्सा मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स में रखा जाएगा ताकि लिक्विडिटी बनी रहे, जबकि बाकी 95 प्रतिशत हिस्सा कीमती धातुओं में लगाया जाएगा। Kotak के अनुसार, पिछले 20 वर्षों के बैक-टेस्टेड परिणामों ने इस फंड को सोने और चांदी दोनों की तुलना में बेहतर रिटर्न दिया है। Kotak Silver Fund of Fund, जिसने कुछ इनफ्लो को रोका था, वह भी Kotak Silver ETF और मनी मार्केट फंड्स में निवेश करता है, इसलिए नई FoF और Silver FoF दोनों के अंतर्गत एक ही असली संपत्ति होती है
Kotak Mahindra AMC के ETF फंड मैनेजर Satish Dondapati ने स्पष्ट किया कि इस NFO की योजना सप्लाई संकट के सामने आने से पहले बनाई गई थी। “सिल्वर सप्लाई की समस्या हाल ही में उभरी है। जब हम NFO लॉन्च की तारीख तय कर रहे थे, तब ऐसी कोई समस्या नहीं थी,” उन्होंने कहा। सिल्वर और गोल्ड की कीमतों में त्योहारों के दौरान सामान्यतः तेजी देखने को मिलती है, खासकर धनतेरस और दिवाली के समय। Dondapati ने बताया कि भारत में साल भर की सिल्वर और गोल्ड खपत का लगभग एक-तिहाई हिस्सा इसी अवधि में होता है। इस बार का 8-10 प्रतिशत का प्रीमियम मुख्यतः त्योहारों की बढ़ी हुई मांग और अस्थायी सप्लाई तंगी की वजह से है। Kotak Gold Silver Passive FoF का अलॉटमेंट 28 नवंबर को होगा, और SEBI के नियमों के अनुसार फंड मैनेजर के पास अलॉटमेंट के 30 दिनों के भीतर पूरी रकम निवेश करने का समय होता है। Dondapati ने उम्मीद जताई कि अगले कुछ हफ्तों में या दिवाली तक सिल्वर की प्रीमियम और सप्लाई की कमी सामान्य हो जाएगी, जिससे बाजार में उचित मूल्य पर खरीदारी की जा सकेगी। सिल्वर की तेजी और घरेलू प्रीमियम के बीच Kotak Mutual Fund का यह कदम निवेशकों के लिए एक नया अवसर लेकर आया है, लेकिन साथ ही यह अलर्ट भी देता है कि सिल्वर ETF में निवेश करते समय प्रीमियम और सप्लाई की स्थिति का ध्यान रखना आवश्यक है। इस समय बाजार में सिल्वर की मांग और सप्लाई का असंतुलन निवेशकों के लिए जोखिम भी लेकर आ सकता है
फिर भी, Kotak का नया Gold Silver Passive FoF इस अस्थिरता के बीच भी लंबी अवधि में लाभ कमाने के लिए एक दिलचस्प विकल्प साबित हो सकता है
