मई के बाद जून 2025 में भी म्यूचुअल फंड हाउसों ने लगातार दूसरे महीने Private Sector Banks में अपनी एक्सपोजर कम की है। यह बदलाव एक रणनीतिक पोर्टफोलियो मूव माना जा रहा है, न कि किसी लंबी अवधि की रणनीतिक बदलाव की निशानी। Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) के Fund Folio रिपोर्ट के अनुसार, Domestic Mutual Fund पोर्टफोलियो में Private Banks का वेटेज 50 basis points घटकर 17.9% रह गया। हालांकि, यह पिछले साल इसी समय की तुलना में अभी भी 70 basis points अधिक है। अप्रैल में Private Banks में सबसे अधिक एलोकेशन देखा गया था, जो पिछले 20 महीनों का उच्चतम स्तर था। फंड मैनेजर्स का मानना है कि यह कटौती बाजार में अन्य सेक्टर्स में बढ़ते अवसरों के चलते हुई है, न कि Private Banks में विश्वास की कमी के कारण। Elara Securities के liquidity tracker ने भी यह दिखाया है कि बड़े AMCs जैसे ICICI Prudential, Axis, Kotak, और HDFC AMC ने अपने Private Banks में एक्सपोजर कम किया है। HDFC AMC ने सेक्टर में 8.4% ओवरवेट रखा है, वहीं Quant Mutual Fund इस सेक्टर में 7.7% अंडरवेट है। इसके विपरीत, Mirae और Franklin Templeton ने Private Banks में अपने निवेश को थोड़ा बढ़ाया है। Public Sector Banks (PSBs) में होल्डिंग्स ज्यादातर AMCs में स्थिर या कम हुई हैं
फंड मैनेजर्स ने यह भी बताया कि Private Banks को धीमी deposit growth और बढ़े हुए credit-deposit ratio के कारण पहले ही liquidity की चुनौतियों का सामना करना पड़ा है। हालांकि, हालिया rate cut के बाद liquidity की स्थिति में सुधार हुआ है। इसके बावजूद, कुछ पूंजी अस्थायी तौर पर उन सेक्टर्स में स्थानांतरित हो रही है जहां तात्कालिक विकास की संभावना अधिक है। एक बड़ी चिंता Net Interest Margins (NIMs) पर अस्थायी दबाव का है। 100 basis points की rate cut साइकिल का प्रभाव lending rates पर deposits की तुलना में अधिक तेज़ी से पड़ा है, जिससे मार्जिन में अस्थायी कमी आई है। हालांकि, विशेषज्ञ इसे केवल एक अस्थायी दौर मानते हैं। Kotak Mahindra AMC की Shibani Sircar Kurian ने कहा कि कम वित्तपोषण लागत अंततः बैंकों के लिए फायदेमंद होगी। उन्होंने यह भी बताया कि Private Banks ऋण और जमा दोनों में बाजार हिस्सेदारी बढ़ा रहे हैं, और FY27 उनके लिए एक मजबूत वर्ष होगा। Quantum Mutual Fund की Christy Mathai ने भी इस दृष्टिकोण को समर्थन देते हुए कहा कि उनका निवेश नजरिया दो से तीन वर्षों का होता है, जिससे वे अल्पकालिक दबावों से ऊपर देख पाते हैं। म्यूचुअल फंड्स के एक्सपोजर में कमी के बावजूद, बैंकिंग स्टॉक्स ने जून में मजबूती दिखाई
Nifty Bank इंडेक्स महीने के अंत में मामूली बढ़त के साथ बंद हुआ, जिसमें PSBs की treasury income और स्थिर ऑपरेशनल मैट्रिक्स का योगदान रहा। FY26 की पहली तिमाही के प्रारंभिक परिणाम मिले-जुले संकेत देते हैं—Net Interest Income (NII) में सालाना आधार पर केवल 4.3% की वृद्धि हुई, जो हाल के क्वार्टरों में सबसे धीमी वृद्धि है, जबकि sequential basis पर यह 1.3% गिरा। हालांकि, ऑपरेटिंग प्रॉफिट में 24% YoY और 13% QoQ की बढ़ोतरी हुई, जो बेहतर लागत नियंत्रण और ऑपरेटिंग लीवरेज को दर्शाता है। फंड मैनेजर्स का मानना है कि Private Banks की वैल्यूएशन अभी भी आकर्षक हैं। अधिकांश Private Banks FY26 के बुक वैल्यू के 1.5x से 2.2x के बीच ट्रेड कर रहे हैं, जो उनके लंबे समय के औसत के बराबर या उससे कम है। एसेट क्वालिटी मजबूत बनी हुई है, पूंजी बफर्स और प्रोविजनिंग पर्याप्त हैं। अंत में कहा जा सकता है कि म्यूचुअल फंड्स द्वारा Private Sector Banks में हाल ही में की गई कटौती बाजार की बदलती परिस्थितियों के प्रति तात्कालिक प्रतिक्रिया है, न कि गहरे संकट की निशानी। बढ़ती liquidity, स्थिर एसेट क्वालिटी और आकर्षक वैल्यूएशन के चलते फंड मैनेजर्स Private Banks के दीर्घकालिक संभावनाओं को लेकर आशान्वित हैं। मार्जिन में अस्थायी संकुचन को केवल एक गुजरता हुआ चरण माना जा रहा है, जिसके बाद आने वाले क्वार्टरों में कम वित्तपोषण लागत के प्रभाव से सुधार की उम्मीद है
