Multi Commodity Exchange of India (MCX) 10 जुलाई 2025 से महीने आगे के लिए बिजली फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट लॉन्च करने जा रहा है। यह कदम SEBI की जून में मिली हरी झंडी के बाद संभव हुआ है और यह भारत के ऊर्जा डेरिवेटिव्स मार्केट में एक बड़ा बदलाव साबित होने वाला है। बिजली की कीमतें हमेशा उतार-चढ़ाव वाली रहती हैं, क्योंकि बिजली को बड़े पैमाने पर स्टोर करना आसान नहीं होता और मांग मौसम, त्योहारों या प्लांट बंद होने जैसी वजहों से अचानक बदल सकती है। इस संदर्भ में MCX का यह नया फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बिजली बाजार में पारदर्शिता और स्थिरता लाने का काम करेगा। इस कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से पावर जेनरेटर, डिस्कॉम (distribution companies), इंडस्ट्रियल कंज्यूमर्स और फाइनेंशियल फर्म्स बिजली की कीमतों में अनिश्चयता से बचाव कर सकेंगे। इसके अलावा, यह निवेशकों के लिए एक नया एसेट क्लास भी पेश करेगा, जो पोर्टफोलियो डाइवर्सिफिकेशन के लिहाज से महत्वपूर्ण है। ट्रेडिंग यूनिट 50 MWh होगी और कीमत प्रति MWh के हिसाब से निर्धारित होगी (टैक्स अलग)। इसमें कैशसेटलमेंट होगा, जो IEX के day-ahead मार्केट के वॉल्यूम-वेटेड एवरेज प्राइस पर आधारित होगा। इस कॉन्ट्रैक्ट का टेनर शुरुआत में करंट और अगले तीन महीनों का होगा। डेली प्राइस लिमिट ±6% की बैंड में रहेगी, जिसे ज़रूरत पड़ने पर 9% तक बढ़ाया जा सकेगा
मार्जिन की शुरुआत 10% या वोलैटिलिटी-बेस्ड VAR में से जो भी अधिक होगा, उससे होगी। पोजीशन कैप एक क्लाइंट के लिए अधिकतम 3 लाख MWh या मार्केट-वाइड ओपन इंटरेस्ट का 5% रखा गया है। इस तरह के नियम प्रतिभागियों की उम्मीदों को स्थिर करने और मार्केट में व्यवस्थित ट्रेडिंग को सुनिश्चित करने में मदद करेंगे। MCX के इस लॉन्च के बाद NSE भी 14 जुलाई से अपना बिजली फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट शुरू करने जा रहा है। NSE ने पहले ही अपनी लिक्विडिटी एन्हांसमेंट स्कीम की घोषणा कर दी है, जो ट्रेडर्स को आकर्षित करने और मार्केट में तेज मूवमेंट लाने का प्रयास है। यह प्रतिस्पर्धा बाजार में बेहतर प्राइस डिस्कवरी और गहरी लिक्विडिटी को जन्म दे सकती है। जब दो बड़े एक्सचेंज एक साथ इस क्षेत्र में उतरते हैं, तो इससे बाजार में पारदर्शिता और कार्यकुशलता बढ़ती है। ट्रेडर्स और कंज्यूमर्स को इस नए कॉन्ट्रैक्ट के शुरुआती दिनों में लिक्विडिटी पर ध्यान देना होगा। अगर ट्रेडिंग वॉल्यूम अच्छा रहा और स्प्रेड्स टाइट रहे, तो यह संकेत होगा कि बाजार में अच्छी ट्रेडिंग कंडीशंस बन रही हैं। चूंकि बिजली की कीमतें अति-वोलैटाइल होती हैं, इसलिए मार्जिन की कड़ी जरूरत और प्राइस लिमिट्स को इस अस्थिरता को संभालने के लिए जरूरी माना गया है
SEBI ट्रेडिंग को नियंत्रित करेगा, जबकि CERC (Central Electricity Regulatory Commission) भौतिक बिजली बाजार की निगरानी करेगा। दोनों एजेंसियों का समन्वय इस नई व्यवस्था की सफलता के लिए अहम होगा। यदि यह पहल सफल होती है तो बिजली के विकल्प (electricity options) और तिमाही कॉन्ट्रैक्ट्स जैसे एडवांस्ड प्रोडक्ट्स भी जल्द ही देखने को मिल सकते हैं, जैसा कि यूरोप और अमेरिका के बाजारों में होता है। यह भारतीय ऊर्जा बाजार में जोखिम प्रबंधन के नए अवसर पैदा करेगा और पावर सेक्टर के वित्तीय इकोसिस्टम को मजबूत करेगा। MCX के बिजली फ्यूचर्स लॉन्च का मतलब सिर्फ एक नया कॉन्ट्रैक्ट नहीं है, बल्कि यह भारतीय ऊर्जा और वित्तीय बाजारों में एक क्रांतिकारी बदलाव है। यह कदम बिजली की बढ़ती मांग और बाजार की अनिश्चितता के बीच जोखिम प्रबंधन के लिए जरूरी साधन उपलब्ध कराने की दिशा में एक महत्वपूर्ण प्रयास है। जैसे-जैसे लिक्विडिटी बढ़ेगी और पावर जेनरेटर, डिस्कॉम, फाइनेंशियल प्लेयर्स इस मार्केट में सक्रिय होंगे, यह पारदर्शी और अच्छी तरह से एकीकृत बिजली ट्रेडिंग इकोसिस्टम की शुरुआत कर सकता है। ट्रेडर्स और एनालिस्ट्स के लिए यह साफ संदेश है कि एक नया, संभावित रूप से ट्रांसफॉर्मेटिव इंस्ट्रूमेंट बाजार में आ चुका है। तैयार हो जाइए—यह न सिर्फ ऊर्जा बाजार की दिशा बदलने वाला है, बल्कि निवेशकों और उद्योग के लिए भी नए अवसरों के द्वार खोलने वाला है
