US के 50% टैरिफ के बावजूद India की Growth Story पर बड़ा असर नहीं, Generali Central Life Insurance के Niraj Kumar ने दी बड़ी सलाह Trump द्वारा भारत पर लगाए गए 50 प्रतिशत टैरिफ के बाद आर्थिक माहौल पर चिंता जताई जा रही है, लेकिन Generali Central Life Insurance के Chief Investment Officer Niraj Kumar का मानना है कि ये चुनौतियां भारत की विकास कहानी को तो प्रभावित करेंगी, लेकिन स्थिरता को नुकसान नहीं पहुंचाएंगी। उन्होंने बताया कि प्रारंभिक अनुमान के अनुसार 25 प्रतिशत टैरिफ GDP को लगभग 0.3 से 0.4 प्रतिशत तक कम कर सकता है, जबकि 50 प्रतिशत टैरिफ की स्थिति में यह गिरावट करीब 0.7 प्रतिशत तक पहुंच सकती है। हालांकि, वे इस बात पर भी जोर देते हैं कि भारत की विकास कहानी अब घरेलू संरचनात्मक कारकों से ज्यादा प्रभावित हो रही है, जो इस तरह के बाहरी झटकों को मुकाबला करने में सक्षम बनाती है। Niraj Kumar ने कहा कि H2FY26 में घरेलू मांग में मजबूती और निर्यात बाजारों का विविधीकरण इस प्रभाव को कुछ हद तक कम कर सकता है। उन्होंने यह भी चेतावनी दी कि वैश्विक व्यापार में कमजोरी, पूंजी प्रवाह की अस्थिरता, और सप्लाई चेन में व्यवधान जैसे द्वितीयक जोखिम भी व्यापार और बाजार की भावना को प्रभावित कर सकते हैं। इन सबके बावजूद, भारत की मध्यम अवधि की विकास संभावनाएं मजबूत बनी हुई हैं। मौद्रिक नीति की बात करें तो Niraj Kumar RBI के हालिया रुख के समर्थन में हैं। उन्होंने कहा कि RBI द्वारा Q1FY27 के लिए मुद्रास्फीति के अनुमान को लगभग 5 प्रतिशत तक बढ़ाना और कोर मुद्रास्फीति पर अधिक ध्यान देना यह संकेत है कि मौजूदा दर कटौती के चक्र में फिलहाल विराम उचित है। जून में 50 बेसिस पॉइंट की कटौती के बाद MPC ने दरों को स्थिर रखा, जो एक सतर्क और डेटा-आधारित रणनीति को दर्शाता है। इसका उद्देश्य पिछले नीतिगत फैसलों के प्रभाव को पूरी तरह समझना और आकलन करना है
Niraj Kumar का मानना है कि RBI आगे की दर कटौती केवल तब ही करेगा जब GDP विकास दर अपने अनुमान से काफी नीचे आ जाएगी। वर्तमान में GDP विकास दर 6.5 प्रतिशत रहने की उम्मीद है और मुद्रास्फीति लगभग 5 प्रतिशत रहने की संभावना है। इस स्थिति में RBI मौजूदा नीतिगत स्थान को सावधानी से सुरक्षित रख रहा है ताकि आवश्यकतानुसार आगे की कार्रवाई कर सके। हालांकि, यदि वैश्विक बाजारों में कोई बड़ा झटका या निर्यात बाधाएं उत्पन्न होती हैं, तो MPC के पास आवश्यक प्रतिक्रिया देने की क्षमता मौजूद है। विदेशी टैरिफ के प्रभाव को लेकर Niraj Kumar ने कहा कि भारत पूरी तरह से इससे अप्रभावित नहीं है, लेकिन इसका प्रभाव सीमित और प्रबंधनीय होगा। कुछ निर्यात-उन्मुख क्षेत्रों जैसे टेक्सटाइल और ऑटो कंपोनेंट्स पर अल्पकालिक दबाव पड़ सकता है, लेकिन घरेलू मांग की मजबूती और निर्यात बाजारों का विविधीकरण इसे संतुलित करेगा। साथ ही, कूटनीतिक प्रयास भी टैरिफ के दुष्प्रभाव को कम करने में सहायक हो सकते हैं। RBI के रुख को लेकर उन्होंने कहा कि मौजूदा “hawkish pause” से इक्विटी बाजारों को सकारात्मक संकेत मिल सकते हैं। दरों के स्थिर रहने और 6.5 प्रतिशत विकास दर के संकेतिकरण से बाजार में स्थिरता बनी रहती है, जो निवेशकों के लिए अच्छा संदेश है। साथ ही, पिछले मौद्रिक नीतिगत फैसलों के प्रभावों को पूरी तरह से महसूस करने का समय मिलने से बाजार में अनावश्यक अस्थिरता कम होगी
हालांकि, निकट भविष्य में दर कटौती की संभावना कम है, लेकिन H2 में आय वृद्धि के साथ बाजार की स्थिति बेहतर हो सकती है। जहां तक बाजार सुधार (market correction) की संभावना की बात है, Niraj Kumar ने कहा कि फिलहाल कोई तत्काल घरेलू कारण नहीं है जो sharp correction को बढ़ावा दे, लेकिन सतर्कता जरूरी है। भारतीय शेयर बाजार ने कई वैश्विक और घरेलू चुनौतियों के बावजूद मजबूती दिखाई है। हालांकि, ऊंचे मूल्यांकन और वैश्विक अनिश्चितताओं के कारण किसी भी नकारात्मक खबर से बाजार में उतार-चढ़ाव हो सकता है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था में तेज गिरावट, व्यापार तनावों की वृद्धि, या वैश्विक जोखिम से बचाव का बढ़ना बाजार भावना को प्रभावित कर सकता है। इसके बावजूद, भारत की संरचनात्मक इक्विटी कहानी मजबूत बनी हुई है, जो मध्यम अवधि में स्थिरता प्रदान करती है। फार्मा और हेल्थकेयर सेक्टर को लेकर भी Niraj Kumar ने अपनी राय दी। हेल्थकेयर सेक्टर, जो मुख्यतः घरेलू है, में लंबी अवधि के विकास की उम्मीदें बनी हुई हैं, हालांकि वर्तमान में ऊंचे मूल्यांकन के कारण वे इस क्षेत्र में थोड़े सतर्क हैं। फार्मा सेक्टर में वे टैरिफ जोखिम को कम मानते हैं क्योंकि भारत अमेरिकी जेनेरिक दवाओं का बड़ा हिस्सा प्रदान करता है, जिससे सप्लाई चेन में अचानक बाधा आना मुश्किल है। लेकिन फार्मा कंपनियों के कुछ उत्पादों पर निर्भरता और आय स्रोतों में बदलाव की चुनौतियां बनी हुई हैं, इसलिए इस सेक्टर में निवेश करते समय चयनात्मक दृष्टिकोण अपनाना जरूरी है
कुल मिलाकर, Niraj Kumar का मानना है कि भारत की आर्थिक नींव मजबूत है और बाहरी दबावों के बावजूद विकास की दिशा में कोई बड़ा बदलाव नहीं आएगा। RBI की मौद्रिक नीति में सतर्कता और घरेलू मांग की मजबूती के कारण भारत की ग्रोथ स्टोरी स्थिर बनी रहेगी। निवेशकों को वैश्विक घटनाक्रमों और बाजार की अस्थिरता पर ध्यान देना चाहिए, लेकिन भारत की मध्यम अवधि की आर्थिक संभावनाओं में कोई बड़ी कमी नहीं है
