Indian Equities में बड़ा बदलाव! Kotak Institutional Equities के Sanjeev Prasad ने बदला दृष्टिकोण, जानिए क्यों Nifty 50 में हो सकती है 17% की बढ़ोतरी Kotak Institutional Equities के प्रमुख Sanjeev Prasad ने भारतीय शेयर बाजार को लेकर अपना नजरिया “neutral to positive” कर दिया है। करीब एक साल की सतर्कता के बाद उन्होंने माना है कि भारतीय इक्विटीज में अब सुधार के संकेत दिखने लगे हैं और बाजार अपनी earnings-downgrade cycle के अंत की ओर बढ़ रहा है। Prasad ने कहा कि भले ही valuations अभी भी महंगे हैं, लेकिन stabilising profits के कारण ये बेहतर सपोर्ट पा सकते हैं। उन्होंने FY27 में Nifty 50 की earnings में लगभग 17 प्रतिशत की वृद्धि की उम्मीद जताई है, जो इस वर्ष के 10 प्रतिशत से भी कम growth से बहुत बेहतर होगी। Sanjeev Prasad ने CNBC-TV18 को दिए इंटरव्यू में बताया कि पिछले 12-15 महीनों में earnings में भारी कटौती देखने को मिली, लेकिन अब ऐसा लगता है कि यह दौर समाप्त हो रहा है और profits स्थिर होने लगे हैं। उन्होंने कहा, “FY27 के लिए earnings growth का outlook बेहतर दिखता है। ” हालांकि उन्होंने निवेशकों को ज्यादा उम्मीदें न रखने की सलाह भी दी, क्योंकि valuations अभी भी ऊंचे हैं, इसलिए अगले 12-18 महीनों में 5 से 10 प्रतिशत के मध्यम रिटर्न की संभावना जताई है। Prasad ने बताया कि valuations इतने समय तक ऊंचे बने रहे क्योंकि earnings में लगातार कटौती हो रही थी, जिससे market multiples में कोई बड़ी correction नहीं आई। Share prices earnings cuts के अनुसार soften हुए, लेकिन कुल मिलाकर valuation का स्तर ज्यादा नहीं बदला। खासकर consumer staples और discretionary sectors में valuations 45-60 times earnings पर बने हुए हैं, जबकि growth सिर्फ mid-single-digit के आसपास है
ये high valuations और कमजोर earnings momentum मिलकर निकट भविष्य में moderate returns की वजह बनेंगे। साथ ही consumer markets में fragmentation और competition से profitability पर दबाव बढ़ सकता है। Sanjeev Prasad ने कुछ खास sectors की ओर भी ध्यान दिलाया, जिनमें बेहतर प्रदर्शन की उम्मीद है। उन्होंने कहा कि बैंकिंग सेक्टर FY27 में अच्छा रिबाउंड करेगा क्योंकि इस साल loan growth कमजोर रही है, NIMs (Net Interest Margins) में गिरावट आई है और credit costs बढ़े हैं, लेकिन ये सभी कारक अगले साल बेहतर होंगे। इस तरह बैंकिंग सेक्टर profit decline से growth की ओर बढ़ सकता है। ऑटोमोबाइल सेक्टर के लिए भी positive outlook है। GST rate cut और FY27 के अंत में Eighth Pay Commission के लागू होने से consumer spending बढ़ेगा, जिससे ऑटो सेक्टर को फायदा होगा। इसके अलावा, Sanjeev Prasad ने भारत की manufacturing क्षमता बढ़ाने के लिए एक बड़ी domestic import-substitution story की बात कही। उन्होंने manufacturing, electronics और electrification को ऐसे structural themes बताया जो आने वाले दशक में massive growth का कारण बनेंगे। सरकार द्वारा production-linked incentives और capacity expansion इस वृद्धि को सपोर्ट करेंगे
उन्होंने कहा, “Electronic-manufacturing services, electricity supply chain, transformers, rectifiers, storage solutions और batteries में भारी विकास देखने को मिलेगा। ” IPO market की बात करें तो Prasad ने कहा कि sensibly priced IPOs जैसे LG Electronics India को अच्छे रिस्पांस मिले हैं। जब quality companies 30-40 प्रतिशत discount पर आती हैं, तो निवेशकों की दिलचस्पी स्वाभाविक है। वहीं, छोटे और मिड-साइज IPOs जो aggressive valuations पर आए हैं, उन्हें मुश्किलों का सामना करना पड़ रहा है। विदेशी निवेशकों के नजरिए पर Prasad ने कहा कि पिछले एक साल में foreign fund managers ने भारत के प्रति neutral to negative रुख अपनाया है। इसका मुख्य कारण है भारत के ऊंचे valuations, जो अन्य एशियाई बाजारों की तुलना में ज्यादा महंगे हैं। चीन और दक्षिण कोरिया जैसे देशों में valuations कम हैं और वहां की कंपनियां AI, biotech, robotics जैसे global themes में बेहतर एक्सपोजर रखती हैं। उन्होंने कहा कि global investors को इन emerging themes में ज्यादा संभावनाएं दिखती हैं। हालांकि, जब earnings में सुधार आएगा तो विदेशी निवेशकों का sentiment बेहतर हो सकता है, लेकिन valuations में धीरे-धीरे correction जरूरी होगा। Sanjeev Prasad के इस बदलाव से यह साफ होता है कि Indian equities में नए अवसर उभर रहे हैं, खासकर तब जब corporate earnings स्थिर होने लगे हैं और government की manufacturing और technology-focused नीतियां लंबी अवधि में मार्केट को मजबूती देंगी
फिलहाल moderate returns की उम्मीद के साथ निवेशकों को संयम बनाए रखना होगा, लेकिन FY27 में बेहतर earnings growth के कारण बाजार में एक नया उत्साह देखने को मिल सकता है
