Ambit Asset Management के CEO Sushant Bhansali और equity fund manager Siddharth Bothra ने हाल ही में अपने विचार साझा किए हैं कि वर्तमान बाजार में benchmark indices मजबूत बने हुए हैं, लेकिन stock picking का महत्व पहले से कहीं ज्यादा बढ़ गया है। उनका मानना है कि कुछ ऐसे सेक्टर्स में बेहतरीन अवसर छिपे हैं, जिन्हें हाल के समय में underperformance के कारण नजरअंदाज किया गया है। Ambit के पास लगभग Rs 4,280 करोड़ की assets under management हैं, जो पांच equity schemes में फैली हुई हैं। उनके अनुसार Industrials, Chemicals और Consumption तीन मुख्य contra themes हैं, जिनमें निवेश के लिए दिलचस्प संभावनाएं मौजूद हैं। विशेष रूप से Chemicals सेक्टर को Ambit एक contrarian idea के रूप में देख रहा है क्योंकि यह सेक्टर पिछले कुछ समय से सबसे ज्यादा दबाव में रहा है और इसलिए यहाँ एक अच्छी recovery का मौका है। Global channel inventories पिछले पांच साल के सबसे निचले स्तर पर पहुंच गए हैं, जिससे restocking-led demand में सुधार और margin expansion की संभावना बढ़ गई है। Ambit की ताजा monthly note में यह भी कहा गया है कि chemical products की recent price uptick से recovery के शुरुआती संकेत मिल रहे हैं, और Street की current expectations शायद conservative हैं। COVID के बाद FY20-22 में chemical सेक्टर ने जबरदस्त बढ़त दिखाई थी, लेकिन उसके बाद sharp earnings और margin reset हुआ। FY25 तक जो 23 प्रतिशत earnings CAGR की उम्मीद थी, वह नकारात्मक -3 प्रतिशत revenue CAGR में बदल गई। EBITDA margins भी FY24 तक 25 प्रतिशत से गिरकर 13 प्रतिशत रह गए
हालांकि, consensus अब FY27 तक केवल 18 प्रतिशत revenue CAGR और 18 प्रतिशत margin की उम्मीद कर रहा है, जो Ambit के मुताबिक बेहतर हो सकता है। Bhansali ने बताया कि select chemical stocks में institutional investors की दिलचस्पी फिर से बढ़ रही है। FY26 में price action के साथ-साथ foreign और domestic institutions सक्रिय होकर इन कंपनियों में positions बना रहे हैं। उन्होंने यह भी चेतावनी दी कि चीन के state-backed segments में काम करने वाले Indian players अभी भी जोखिम में हैं, जबकि जिनके differentiated business मॉडल हैं और जिनका overlap चीन से कम है, वे बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं। Consumption सेक्टर के बारे में Bothra ने कहा कि यहाँ भी turnaround के शुरुआती संकेत मिल रहे हैं। पिछले एक साल में volume धीमी गति से बढ़ने और inflation के कारण margin pressure ने निवेशकों को चिंतित किया था, लेकिन अब कई कंपनियों ने बेहतर volume growth के संकेत दिए हैं और management strategies को consumption-led recovery के अनुसार बदल रही हैं। Bhansali ने कहा कि व्यापक आर्थिक चक्र inflation के कम होने और रोजगार सृजन के बढ़ने से अनुकूल होता दिख रहा है। इस साल की शादी का सीजन लंबा रहने की उम्मीद है, जो discretionary demand को और बढ़ावा देगा। उन्होंने consumption सेक्टर की मौजूदा गति की तुलना छह महीने पहले BFSI सेक्टर से की, जो तब market में कम ध्यान में था लेकिन बाद में तेजी से उभरा। Industrials सेक्टर के बारे में Ambit ने कहा कि यह पारंपरिक रूप से contrarian call नहीं है, लेकिन इस क्षेत्र में भी stock-specific अवसर मौजूद हैं
भले ही यह सेक्टर अधिक ट्रैक किया जाता है, पर सभी संभावनाएं अभी तक fully priced नहीं हुई हैं। Bhansali ने बताया कि कुछ कंपनियां 150x earnings तक के rich valuations पर trade कर रही हैं, जबकि उनकी growth कम है। लेकिन उनके business mix में बदलाव आ रहा है, खासकर services और exports का योगदान बढ़कर 35-40 प्रतिशत हो गया है। Industrials धीरे-धीरे cyclical से structural कहानी बन रहे हैं। Capex के वापसी के साथ, यह सेक्टर अच्छी स्थिति में नजर आ रहा है। Ambit Asset Management की इन बातों से यह स्पष्ट होता है कि बाजार में सिर्फ benchmark indices पर भरोसा करना पर्याप्त नहीं है, बल्कि सही stocks की पहचान करना आज के दौर में जरूरी हो गया है। Chemicals, Consumption और Industrials सेक्टर्स में बदलाव के शुरुआती संकेत और institutional निवेशकों की वापसी से यह क्षेत्र निवेशकों के लिए आकर्षक बन रहे हैं। हालांकि, जोखिमों को समझते हुए selectivity से निवेश करना जरूरी रहेगा, खासकर उन कंपनियों में जो चीन जैसे बड़े प्रतिस्पर्धी के प्रभाव से कम प्रभावित हैं। इस समय Ambit की रणनीति यह है कि वे उन सेक्टर्स पर ध्यान केंद्रित करें जहां मौजूदा market pessimism ज्यादा है, जिससे कि आने वाले समय में बेहतर रिटर्न हासिल किए जा सकें। निवेशकों के लिए यह संदेश भी है कि वे अपने portfolios को diversify करते हुए इन contra themes पर विचार करें, क्योंकि ये सेक्टर्स भविष्य में बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं
अंततः यह कहना गलत नहीं होगा कि Ambit Asset Management की यह सोच बाजार के current dynamics को समझने और भविष्य के अवसरों को भांपने का एक महत्वपूर्ण संकेत है, जो निवेशकों के लिए एक नई दिशा प्रदान कर सकता है
