Tata Capital, जो Tata Group की प्रमुख वित्तीय सेवा शाखा है, ने अपने बहुप्रतीक्षित IPO से पहले अपनी post-money equity valuation में 5% की कटौती कर दी है। इस कदम को विशेषज्ञ “goodwill gesture” के रूप में देख रहे हैं, जिसका मकसद निवेशकों को बेहतर वैल्यू प्रदान करना है और IPO को अधिक आकर्षक बनाना है। कंपनी ने अब ₹310 से ₹326 प्रति शेयर की नई प्राइस बैंड निर्धारित की है, जो पहले के मुकाबले कम है। इस बदलाव के बाद Tata Capital की post-money equity valuation लगभग $15.7 बिलियन (₹1,39,000 करोड़) रह गई है, जबकि पहले यह $16.5 बिलियन (₹1,46,000 करोड़) थी। IPO के साइज में भी कटौती हुई है। नई प्राइस बैंड के हिसाब से IPO का आकार लगभग $1.75 बिलियन (₹15,540 करोड़) होगा, जो पहले के $1.85 बिलियन (₹16,400 करोड़) से कम है। उद्योग विशेषज्ञों का मानना है कि यह कदम मार्केट की अपेक्षाओं के अनुरूप IPO को और बेहतर बनाने की दिशा में है। Tata Sons और Tata Capital दोनों ने इस बारे में कोई आधिकारिक टिप्पणी नहीं की है। रिटेल निवेशकों पर इसका खास असर होगा। पहले भी HDB Financial Services और National Securities Depository Ltd जैसे IPO में रिटेल निवेशकों की उम्मीदें बहुत अधिक थीं, जिससे शुरुआती निवेशकों को नुकसान उठाना पड़ा था
Tata Capital का मूल्यांकन भी 8.5 से 11 गुना price-to-book के बीच है, जो Bajaj Finance और Shriram Finance जैसे प्रतिस्पर्धियों से कहीं अधिक है। इस वजह से विशेषज्ञ इस बार सावधानी बरतने की सलाह दे रहे हैं ताकि निवेशक अनावश्यक जोखिम से बच सकें। फिर भी, Tata Capital के पास मजबूत संरचनात्मक ताकत है। कंपनी का diversified loan portfolio है, जिसमें 88% retail और SME loans शामिल हैं। इसके पास ₹2.37 लाख करोड़ का assets under management (AUM) है और कंपनी का growth rate भी 28-37% CAGR के बीच है। Tata Capital का ब्रांड नाम भी इसे बाजार में credibility देता है। हालांकि, इसका price-to-earnings ratio 113x है, जो बहुत अधिक है, और return on equity 12% के आसपास है, जो दर्शाता है कि निकट भविष्य में peers की तुलना में इसका upside सीमित हो सकता है। IPO के नए प्राइस बैंड के अनुसार, anchor book का आकार लगभग ₹4,642 करोड़ है, offer for sale ₹8,665.87 करोड़ और fresh issue ₹6,846 करोड़ के करीब रहेगा। IPO के ऊपरी दायरे पर कंपनी का मार्केट कैप लगभग ₹1.38 लाख करोड़ अनुमानित है। विश्लेषकों का कहना है कि भले ही मार्केट में और corrections की संभावना बनी रहे, लेकिन valuation की कटौती नए निवेशकों के लिए एक अच्छी शुरुआत हो सकती है
कुल मिलाकर, Tata Capital के IPO की नई वैल्यूएशन से नए निवेशकों को कम कीमत पर प्रवेश का मौका मिलेगा, लेकिन जो पूर्व निवेशक पहले से शेयर होल्डर हैं, उनके लिए यह एक बड़ा markdown साबित हो सकता है। कंपनी की मजबूत बुनियादी संरचना और ब्रांड समर्थन इसे लंबी अवधि में विकास के लिए सक्षम बनाते हैं, परंतु निकट अवधि में लाभ सीमित रह सकते हैं। इसलिए निवेशकों को सावधानी से कदम उठाना चाहिए। आज के बाजार में Tata Capital का यह IPO न केवल Tata Group के लिए बल्कि भारत के वित्तीय क्षेत्र के लिए भी महत्वपूर्ण माना जा रहा है। निवेशकों की निगाहें इस प्रस्तावित IPO पर टिकी हुई हैं, जो भारतीय स्टॉक मार्केट में नया उत्साह और संभावनाओं का संकेत दे रहा है
