Equentis Wealth के Chief Investment Officer Jaspreet Arora ने Moneycontrol को दिए इंटरव्यू में कहा कि अमेरिका की तरफ से लगाई गई 50% की टैरिफ दर से भारतीय एक्सपोर्टर्स की कमाई और मार्जिन में नजदीकी अवधि में गिरावट आएगी। हालांकि, कंपनियां अब नए बाजार तलाश रही हैं ताकि वे उस प्रोडक्शन को वहां शिफ्ट कर सकें जो पहले US मार्केट्स के लिए था। उन्होंने बताया कि इस टैरिफ के कारण अमेरिका में मध्यम अवधि में महंगाई बढ़ने की संभावना है क्योंकि इस टैरिफ का एक हिस्सा उपभोक्ताओं को ट्रांसफर किया जाएगा। Jaspreet Arora के मुताबिक, टैरिफ की घटना के खत्म होने के बाद निवेशकों की नजर अब विभिन्न सेक्टर्स की कमाई की ग्रोथ मोमेंटम पर होगी, खासकर उन सेक्टर्स पर जो घरेलू मांग पर निर्भर हैं। उन्होंने कहा कि 25% की बेस टैरिफ अब नई सामान्य स्थिति बन गई है और एक्सपोर्टर्स अपनी रणनीति में बदलाव कर क्षेत्रीय विविधीकरण पर जोर देंगे। उन्होंने यह भी बताया कि कूटनीतिक बातचीत जारी है और यदि आने वाले महीनों में टैरिफ में राहत मिलती है तो टेक्सटाइल, जेम्स एंड ज्वेलरी, सीफ़ूड, हैंडीक्राफ्ट्स, लेदर और फुटवियर जैसे सेक्टर्स को सबसे ज्यादा फायदा होगा। तब तक निवेशकों का ध्यान उन कंपनियों पर रहेगा जो घरेलू खपत पर अधिक केंद्रित हैं। यह प्रवृत्ति GST कटौती और त्योहारों के मौसम की उम्मीदों के साथ और भी मजबूत होगी। जहां एक ओर सरकार निर्यातकों को राहत देने के उपायों पर काम कर रही है, वहीं अमेरिका से आयातों पर लगाए गए प्रतिशोध टैरिफ भी देखने लायक होंगे। Jaspreet Arora ने यह भी कहा कि इस वक्त नीतिगत झुकाव उपभोक्ता खर्च को बढ़ावा देने की ओर है
हाल ही में मध्यम वर्ग के लिए टैक्स कटौती, रेपो और CRR में कमी, और GST सुधार इस बात के संकेत हैं। GST के सुधार से FY27 में GDP ग्रोथ में 35 से 70 बेसिस पॉइंट्स का इजाफा हो सकता है, जो लगभग 12 से 13 अरब डॉलर की खपत वृद्धि में तब्दील होगा। इसके बावजूद, फिस्कल कॉन्स्ट्रेंट की वजह से सरकार की कैपेक्स कम हो सकती है, खासकर रक्षा क्षेत्र को छोड़कर अन्य क्षेत्रों में। प्राइवेट कैपेक्स भी फिलहाल तेज़ होने की संभावना नहीं है क्योंकि कंपनियां कैश संरक्षित करने, बायबैक और रिटर्न इम्प्रूवमेंट पर ध्यान दे रही हैं। इसलिए निकट भविष्य में消费 (consumption) कैपेक्स (capex) से बेहतर प्रदर्शन कर सकता है। जहां तक Nifty के Q1 FY26 के नतीजों की बात है, उसने लगभग 6% YoY PAT ग्रोथ दर्ज की है, जो लगातार पांचवें तिमाही में सिंगल डिजिट ग्रोथ है। FY26 में Nifty EPS लगभग 9-10% YoY बढ़ने की उम्मीद है। हालांकि डबल डिजिट ग्रोथ चुनौतीपूर्ण है, लेकिन संभव भी है। इसमें GST कटौती, ग्रामीण रिकवरी, टैक्स सुधार, मौद्रिक नीति में ढील, प्राइवेट कैपेक्स में वृद्धि और निर्यात की मजबूती मुख्य कारक होंगे। लेकिन कमजोर ग्रामीण मांग, नीतिगत देरी और वैश्विक चुनौतियां रिस्क भी पैदा कर सकती हैं
वर्तमान बाजार की उम्मीदें H2 FY26 में कमाई में सुधार पर आधारित हैं, खासकर GST सुधार, टैक्स कटौती, और मौद्रिक नीति में ढील के बाद। इसके अलावा, जनवरी 2026 से 8th Pay Commission के लागू होने की भी उम्मीद है, जो उपभोक्ता मांग को और मजबूत करेगा। IPO, QIP और प्रमोटर स्टेक सेल के लिहाज से आने वाले महीनों में एक सक्रिय प्राथमिक और द्वितीयक इक्विटी बाजार देखने को मिल सकता है, बशर्ते समग्र बाजार भावना मजबूत बनी रहे। H1 CY25 में 26 IPOs ने ₹52,200 करोड़ जुटाए, जो पिछले वर्ष की तुलना में 76% अधिक है। अभी ₹1.15 लाख करोड़ की मंजूरी मिली है और ₹1.43 लाख करोड़ SEBI की मंजूरी का इंतजार कर रहे हैं, जिससे कुल ₹2.6 लाख करोड़ का मजबूत पाइपलाइन तैयार है। इसके अलावा, कई PE/VC फंड भी सकारात्मक समग्र भावना के बीच अपनी पूंजी वापस लेने के लिए उत्सुक होंगे। त्योहारों के मौसम में रियल एस्टेट सेक्टर की मांग मजबूत रहने की उम्मीद है। Q1 FY26 में शीर्ष 20 लिस्टेड डेवलपर्स के प्रीसेल्स में 35% YoY की बढ़ोतरी हुई है। यह बढ़ोतरी अनुकूल ब्याज दरों, बढ़ती आय और शहरीकरण के कारण हो रही है। स्टील और सीमेंट जैसे बिल्डिंग मटीरियल की मांग मजबूत बनी रहेगी, जबकि टाइल्स, सैनेटरीवेयर, PVC पाइप्स, इलेक्ट्रिकल गुड्स और पेंट्स की मांग धीमी रह सकती है
क्विक कॉमर्स सेक्टर की प्रतिस्पर्धा अभी भी तीव्र है। Blinkit, Zepto, Swiggy Instamart जैसे बड़े खिलाड़ी Flipkart Minutes, BBnow और Amazon Now जैसे नए प्रतियोगियों के साथ कड़ी टक्कर में हैं। तेज़ी से बढ़ते डार्क स्टोर्स और उच्च डिलीवरी टार्गेट्स के कारण मार्जिन पर दबाव बना हुआ है। हालांकि कंपनियां इकाई अर्थशास्त्र और परिचालन दक्षता सुधारने की कोशिश कर रही हैं, मुख्य फोकस अभी भी मार्केट शेयर पकड़ने पर है। कुल मिलाकर, US टैरिफ के प्रभाव के बावजूद भारतीय बाजार की दिशा अब घरेलू मांग और आर्थिक सुधारों की सफलता पर निर्भर करेगी। निवेशकों की नजर अब घरेलू खपत पर है, जो आने वाले तिमाहियों में बाजार को नई ऊंचाइयों पर ले जा सकती है
